IHSG Anjlok Akibat Pengumuman MSCI, Potensi Trading Halt Mengintai Pasar Saham RI

Morgan Stanley Capital International (MSCI) adalah penyedia indeks global terkemuka yang indeksnya menjadi acuan bagi banyak investor institusional di seluruh dunia. Keputusan MSCI terkait bobot atau inklusi saham suatu negara dalam indeksnya dapat memengaruhi aliran dana investasi pasif maupun aktif ke pasar saham negara tersebut. Oleh karena itu, setiap pengumuman dari MSCI selalu menjadi perhatian serius bagi pasar modal.

Pada 28 Januari 2026, MSCI mengumumkan pembekuan sementara proses rebalancing indeks untuk saham-saham Indonesia. Kebijakan ini merupakan tindak lanjut dari konsultasi pasar yang dilakukan MSCI sejak Oktober 2025, di mana MSCI meminta masukan pelaku pasar terkait rencana penggunaan Monthly Holding Composition Report yang dipublikasikan oleh Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) sebagai referensi tambahan dalam perhitungan free float saham emiten Indonesia.

Mengutip laman msci.com, Rabu (28/1/2026), MSCI telah menyelesaikan konsultasi mengenai penilaian free float saham Indonesia. Meskipun beberapa pelaku global mendukung penggunaan laporan komposisi kepemilikan bulanan PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) sebagai data referensi tambahan, banyak investor mengatakan kekhawatiran yang signifikan tentang ketergantungan pada kategori pemegang saham.

"Meskipun telah ada peningkatan kecil pada data free float BEI, investor menyoroti masalah fundamental terkait kemampuan investasi masih berlanjut karena kurangnya transparansi dalam struktur kepemilikan saham dan kekhawatiran tentang kemungkinan perilaku perdagangan terkoordinasi yang merusak pembentukan harga yang tepat,” demikian seperti dikutip dari pengumuman MSCI tersebut.

Alasan utama di balik pembekuan ini adalah kekhawatiran investor global terhadap transparansi struktur kepemilikan saham dan akurasi perhitungan free float saham Indonesia. MSCI menilai bahwa meskipun ada perbaikan minor pada data free float dari BEI, masalah fundamental terkait kemampuan investasi (investability) masih berlanjut karena kurangnya transparansi dan kekhawatiran tentang potensi perilaku perdagangan terkoordinasi yang merusak pembentukan harga yang wajar.

Pembekuan yang diterapkan MSCI mencakup beberapa poin penting. Ini termasuk pembekuan seluruh peningkatan Foreign Inclusion Factors (FIF) dan Number of Shares (NOS), penghentian penambahan konstituen baru ke dalam MSCI Investable Market Indexes (IMI), serta pembekuan perpindahan naik antar segmen ukuran indeks, termasuk dari Small Cap ke Standard Index. Keputusan ini berpotensi menekan pergerakan IHSG karena menahan potensi aliran dana pasif dari investor global yang biasanya mengikuti perubahan indeks MSCI. Investor asing cenderung mengurangi eksposur atau menunda penambahan posisi, terutama pada saham-saham berkapitalisasi besar yang menjadi kontributor utama pergerakan IHSG.